Фондовый рынок - это иногда игра в лотерею

Люди, приобретающие билеты государственной лотереи, похожи на инвесторов, которые скупают акции с качеством лотереи — высокорисковые, с незначительной возможностью высокого дохода.

Точно как в лотерее, доходы таких инвесторов на фондовом рынке в среднем ниже. К такому выводу пришли ученые из Техасского университета в Остине.

В издании Journal of Finance доцент Алок Кумар из школы бизнеса представил доказательства этого контрпродуктивного поведения на фондовом рынке, изучив демографию и финансовые сделки свыше 70000 анонимных инвесторов.

— Мы выяснили, что в целом люди, которые закупали ценные бумаги с лотерейным риском, зарабатывали в итоге на 2-3% меньше остальных инвесторов, заявил Кумар.

Лотерея фондового рынка

Акции лотерейного типа Кумар определяет как те, стоимость которых менее 5 долларов, есть исторические высокая волатильность и случаи экстремальной выручки. Такие ценные бумаги недорогие и имеют высокие шансы на потерю, сохраняя, впрочем, некоторую вероятность высокого дохода.

Неопытные инвесторы полагают, что, скупая дешевые акции, они рискуют лишь немногим больше, чем если бы открыли демо счет на Форексе — то есть просто пробуют фондовый рынок «на вкус». Но это не так, и сравнивать с демо счетом Форекса покупку акций, пусть и недорогих, неправильно.

Исследование показало, что люди с семейным доходом на уровне ниже среднего по региону с большей вероятностью приобретут ценные бумаги лотерейного типа. Также такие акции расходятся как горячие пирожки в регионах с высоким уровнем безработицы и во время финансового кризиса. То есть люди более склонны рисковать, когда шансы на безрисковый доход чрезвычайно низки.

— Важно помнить это сегодня, когда во всем мире наблюдается финансовый кризис, заключил Кумар. — Люди могут ошибочно полагать, что цена ошибки невелика, и что потери они могут быстро отыграть, но это ложное ощущение, и чаще всего оно приводит к полному финансовому краху.

Лес, а не деревья

В другом исследовании, опубликованном в издании Journal of Consumer Research, ученые отметили, что люди склонны предсказывать итог, когда дело касается игры на фондовом рынке, на Forex или в лотерее. Но делают это неправильно потому, что видят лес, а не каждое дерево по отдельности. Другими словами, категории помогают нам перерабатывать большие объемы информации, которых в современном мире немало, но частности и вида мы таким образом упускаем.

09.07.2016